مدلسازی ساختار وابستگی نقدشوندگی و بازدهی پرتفوی با داده های طی روز در بورس تهران با رویکرد ACP-GARCH-High Dimension Vine Copula

‌این تحقیق با ‌استفاده از داده‌های ‌15 سهم از 7 گروه صنعتی مختلف در بازه ‌‌5 دقیقه‌ای طی‌روز ‌در ‌سال 1398 به ارایه مدلی برای ساختار وابستگی نقدشوندگی و بازدهی سبدی از سهام ‌در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. در این راستا، به علت پیچیدگی‌های ناشی از مدل‌سازی توامان بیش از 30 متغیر (توزیع توامان نقدشوندگی و بازدهی)، پس از مدل‌سازی تک متغیره نقدشوندگی هر یک از سهم‌ها بر مبنای مدل پواسون خودرگرسیو شرطی (ACP) و بازدهی هر سهم بر مبنای مدل خودرگرسیون تعمیم‌یافته شرطی ناهمسانی واریانس (GARCH)، از توزیع‌های حاشیه‌ای مزبور برای مدل‌سازی توزیع توامان با روش کاپیولا واین (Copula vine) استفاده گردید. ‌یافته‌های مبتنی ‌بر ‌داده‌های پربسامد نشان داد میان نقدشوندگی سهم‌ها و همچنین میان نقدشوندگی و بازدهی سهم‌ها با یکدیگر همبستگی قوی‌ غیرخطی دنباله‌ای ‌وجود دارد. بنابراین، ‌ارزیابی دقیق‌تر ریسک ایجاب می‌کند ‌شاخص‌هایی نظیر ارزش در معرض خطر مورد توجه قرار گیرد. به‌علاوه‌، نتایج ‌تحقیق حاضر نشان داد مدل‌سازی توزیع توامان نقدشوندگی و بازدهی سهام در ابعاد زیاد با تکیه بر کاپیولا واین به دلیل انعطاف بالا، برازش مناسبی برای توزیع توامان نقدشوندگی و بازدهی ‌دارای همبستگی قوی ‌غیرخطی دنباله‌ای ‌ارایه می‌دهد.