تسلط تصادفی انتخاب سبد دارایی پویا بهبود یافته با فرآیند لوی مسیرهای پیوسته

هدف این مطالعه دستیابی به عملکرد بهتر برای سبد سهام بهینه با مدل سازی پویایی قیمت سهام از طریق یک فرآیند لوی مسیرهای پیوسته است. برای این منظور، قیمت سهام با استفاده از یک مدل حرکت براونی هندسی چند بعدی شبیه سازی شده است. سپس، این نتایج را برای تشکیل سبد سهام بهینه با استفاده از حداکثرسازی نسبت شارپ به کار می گیریم و یافته ها را با خروجی های مدل معمول (متعارف) مقایسه می کنیم. برای بررسی استحکام نتایج، عملکرد آن را برای افق های مختلف سرمایه گذاری (طول دوره های سرمایه گذاری که با  f نشان داده شده) و حجم متنوعی از اطلاعات قیمتی (تعداد روزهای قبل که داده های آن برای استخراج سبد سهام به کار رفته و با L نشان داده شده) در یک بازه زمانی طولانی (تقریبا بیست سال) در بورس اوراق بهادار تهران ارزیابی کرده ایم. یافته ها نشان می دهد که در دوره مورد بررسی (6/1399-1/1380)، بازده و ریسک (انحراف معیار) سبدهای حاصل از این روش شبیه سازی برای حداکثرسازی نسبت شارپ به ترتیب (به طور متوسط 244%) بیشتر و (به طور متوسط 1227%) کمتر از روش معمول (متعارف) بوده است. علاوه بر این، مقایسه رویکرد شبیه سازی با عملکرد واقعی سبدهای بازار نشان می دهد که نسبت شارپ روش شبیه سازی (به طور متوسط 0.055%) بالاتر از نتایج حاصل از عملکرد سبد بازار است. نتایج آزمون تسلط تصادفی نشان می دهد که استراتژی پیشنهادی ما دارای تسلط تصادفی مرتبه اول (FSD) بر روش معمول و سبدهای بازار است. به این معنا که در هر سطحی از توزیع تجمعی، نسبت شارپ روش پیشنهادی ما بالاتر است و به دلیل اینکه آزمون FSD،فرضی در مورد انحنای تابع مطلوبیت سرمایه گذاران ندارد، این نتایج به میزان ریسک گریزی سرمایه گذاران بستگی ندارد و تا زمانی که نسبت شارپ بالاتر توسط سرمایه گذاران ترجیح داده شود، اگر از استراتژی پیشنهادی ما پیروی کنند وضعیت بهتری خواهند داشت.