تاثیر نااطمینانی متغیرهای کلان اقتصادی بر ضریب واکنش سود با استفاده از رگرسیون دومرحله ای فاما-مکبث

ضریب واکنش سود یکی از معیارهای کیفیت سود و بیانگر رابطه واکنش سرمایه گذاران به نوسانات آن و تغییر در قیمت سهام است. این پژوهش به بررسی تاثیر معیارهای مختلف عدم اطمینان اقتصادی در سطح کلان بر ضریب واکنش سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. در این پژوهش برای اندازه گیری عدم اطمینان متغیرهای کلان اقتصادی از چهار معیار رشد اقتصادی، نرخ تورم، نرخ ارز و نرخ بهره استفاده شده است. بدین منظور یک فرضیه برای بررسی این موضوع تدوین و داده های مربوط به 142 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ده ساله بین سال های 1387 تا 1396 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. برای تعیین شاخص عدم اطمینان اقتصادی از مدل واریانس ناهمسانی شرطی خودرگرسیو-آرچ و خودرگرسیو تعمیم یافته-گارچ استفاده شده است. همچنین الگوی رگرسیون پژوهش با استفاده از روش دومرحله ای فاما- مکبث مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. نتایج بدست آمده نشان می دهد که معیارهای عدم اطمینان اقتصادی (رشد اقتصادی، نرخ تورم، نرخ ارز و نرخ بهره) تاثیر منفی و معناداری بر ضریب واکنش سود دارند.