اثر نقدشوندگی بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران در دوره بحران های مالی

احتمال وقوع بحران های مالی در جهان در سال های اخیر بیش از هر زمانی در دوران توسعه بازارهای مالی است. در دو دهه اخیر ارقام و اعداد اقتصادی و صورت‏های مالی نشان‏ دهنده‏ی افزایش بی سابقه ‏ی، ورشکستگی شرک ت‏ها است. در این پژوهش تاثیر نقدشوندگی بر بازده سهام در شرایط بحران مالی (مشمول قوانین ورشکسته شدن، رشد اقتصادی منفی بحران مالی جهانی سال 1387) با استفاده از رگرسیون چند متغیره و داده ‏های تابلویی و در بازه زمانی 1399-1387 بررسی شده است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکت‏ های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، 177 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب و مدل پژوهش با نرم افزار استاتا نسخه 15 برآورد شده است. نتایج حاکی از آن است که نقدشوندگی در دوران بحران مالی جهانی، بر بازده سهام به صورت معنا داری تاثیر ندارد. این در حالی است که سال هایی که رشد اقتصادی در ایران منفی ‏شده (1387،1391،1392،1394،1397،1398) میزان تاثیر متغیر نقدشوندگی سهام بر بازده سهام شرکت‏ های بورسی نسبت به سایر سال‏ها، بیشتر شده است. در شرکت های ورشکسته با افزایش قدرت نقدشوندگی سهام، بازده آن نیز افزایش یافته است. به عبارت دیگر، با بالارفتن قدرت نقدشوندگی سهام شرکت‏های ورشکسته و در سال‏هایی که رشد اقتصادی منفی است، بازده سهام آنها نیز افزوده شده است. توسعه ابزارهای مالی نوین مانند صندوق‏های بازارگردانی باعث افزایش قدرت نقدشوندگی سهام ‏ها و به طبع افزایش بازدهی سهام ‏ها خواهد شد که در نهایت باعث ارتقای جایگاه بازار سرمایه در جذب نقدینگی و سرمایه ‏های خرد جامعه به این بازار مالی خواهد شد.