پوشش بهینه ریسک چندکی مبتنی بر تغییر رژیم مارکوف در قرارداد آتی سکه

یکی از مهم ترین نقش های بازار آتی ها، فراهم کردن ابزاری برای پوشش ریسک است. استراتژی بهینه برای پوشش ریسک از طریق تخمین نسبت پوشش ریسک، مشخص می شود. محاسبه نسبت پوشش ریسک و همچنین میزان اثربخشی پوشش به تصریح درست رابطه بین قیمت آتی ها و قیمت نقطه ای بستگی دارد. ازاین رو، هدف پژوهش حاضر، برآورد نسبت بهینه پوشش ریسک در چندک های مختلف در دو حالت کم نوسان و پر نوسان با استفاده از مدل رگرسیون چندکی مبتنی بر تغییر رژیم مارکوف می باشد..روش شناسی پژوهش: شیب حاصل از رگرسیون چندکی باوجود تغییر رژیم مارکوف، به عنوان نسبت بهینه پوشش ریسک انتخاب می شود که البته به چندک انتخابی وابسته است و دو حالت برای مدل رگرسیون چندکی اتخاذ می شود که متناسب با نوسان کم وزیاد در نظر گرفته شده است.

نتایج پژوهش بر روی 5 قرارداد آتی سکه در بازه 1393 تا 1397 نشان می دهد که در سه بازار معمولی (ترکیبی)، کم نوسان و پرنوسان، پوشش ریسک توانسته است ریسک را به میزان حداقل 20 درصد کاهش دهد. در بازار پر نوسان نسبت بهینه پوشش ریسک در تمام چندک ها حداقل به میزان 23 درصد کاهش نوسان (با معیار میانگین مربعات خطا) داشته است و چندک 0/95 بهترین عملکرد را از لحاظ بیشترین کاهش نوسان و کمترین نسبت پوشش ریسک دارد. در بازار کم نوسان نسبت بهینه پوشش ریسک در تمام چندک ها حداقل به میزان 58 درصد کاهش نوسان داشته است و چندک 0/05 بهترین عملکرد را از لحاظ بیشترین کاهش نوسان و کمترین نسبت پوشش ریسک دارد. در بازار ترکیبی نیز نسبت بهینه پوشش ریسک به میزان 21 درصد کاهش نوسان داشته است.اصالت / ارزش افزوده علمی: نتایج این پژوهش علاوه بر توسعه ادبیات مربوط پوشش ریسک به تمام ذی نفعان و استفاده کنندگان کمک می کند تا میزان توجه به موضوع پوشش ریسک را مورد ارزیابی قرار دهند.