ارزیابی تاثیر وقوع چرخه های تجاری بر نااطمینانی در بازار سهام کشورهای توسعه یافته و کمتر توسعه یافته

 هدف مقاله بررسی تاثیر وقوع چرخه های تجاری رکودی و رونق بر نااطمینانی در بازار سهام 31 کشور توسعه یافته و کمتر توسعه یافته دربازه زمانی 18-2001 است. مدل نااطمینانی به صورت تجربی و از روش فراتحلیل تصریح گردید و با استفاده از تکنیک پانل دیتای متوازن در دو حالت چرخه رکودی و چرخه رونق برآورد گردید. نتایج نشان داد که در هر دو گروه از کشورها چرخه های رکودی سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می شود و مطابق انتظار است اما چرخه های رونق سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می شود و برخلاف انتظاراست. نتایج دیگر نشان داد که در هر دو حالت چرخه رکودی و چرخه رونق توسعه مالی بانک محور سبب کاهش، توسعه مالی بازار محور سبب افزایش، متغیر نرخ بهره اسمی سبب افزایش و متغیر پیشرفت فنی سبب کاهش نااطمینانی در بازار سهام می شوند. اما نرخ متوسط مالیات درحالت چرخه های تجاری رونق سبب کاهش و در چرخه های تجاری رکودی سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می گردند.