قیمت گذاری ریسکهای مالی و بیمه ای تحت تبدیل ونگ
نویسنده:
چکیده:
به طور کلی مدلهایی که برای قیمت گذاری دارایی ها و ریسکهای مالی به کار می روند، بر پایه برخی فرضیات بنا نهاده شده اند. مدلهای قیمت گذاری مالی همچون CAPM، بلاک و شولز همگی به فرض توزیع آماری مثل Lognormal برای قیمت آینده و Normal برای نرخ بازده، وابسته هستند. چنین فرضی اغلب در عمل قابل دستیابی نیست و نبود آن نیز بر صحت نتایج قیمت گذاری تاثیر نامطلوبی خواهد داشت. از سوی دیگر بسیاری از ریسکهای مالی و بیمه ای به لحاظ نوع قراردادها مانند قرارداد اختیار معامله و بیمه نامه اتکایی Stop-loss به یکدیگر شباهت دارند. هر دو قرارداد، شامل یک پرداخت تصادفی در سررسید با توجه به قیمت از پیش تعیین شده برای Option و یا یک سقف پرداخت خسارت برای قرارداد بیمه ای Stop loss هستند. این شباهتها موجب علاقه مندی بسیاری از محققین برای یافتن مدل مناسبی برای قیمت گذاری یکپارچه ریسکهای مالی و بیمه ای شده است. در این مقاله قصد داریم با بررسی تلاشهای انجام شده روشی را در راستای یکپارچه سازی چارچوب قیمت گذاری ریسکهای مالی و بیمه ای، ارائه کنیم. در این روش با استفاده از تبدیل ونگ: توزیع ریسک به توزیعی جدید و با محوریت تعیین «پارامتر ریسک» تبدیل می شود که در آن F تایع توزیع قیمت یا خسارت و پارامتر ریسک است. با استفاده از این روش، تکنیک جدیدی برای برداشتن فرض توزیع از مدلهای مالی نظیر بلاک و شولز، نیز حاصل می شود. چارچوب قیمت گذاری حاصل از تبدیل ونگ در هر دو حالت تئوریک و عملی می تواند نتایج CAPM و مدل بلاک و شولز را با فرضیات لازم، بازیابی کند. در عین حال در زمینه براوردهای تجربی و قیمت گذاری مشتقات و اوراق بهادار، تکنیک جدیدی را ارائه می کند.
کلیدواژگان:
زبان:
فارسی
انتشار در:
در صفحه:
167
لینک کوتاه:
magiran.com/p920020
دانلود و مطالعه متن این مقاله با یکی از روشهای زیر امکان پذیر است:
اشتراک شخصی
با عضویت و پرداخت آنلاین حق اشتراک یکساله به مبلغ 1,390,000ريال میتوانید 70 عنوان مطلب دانلود کنید!
اشتراک سازمانی
به کتابخانه دانشگاه یا محل کار خود پیشنهاد کنید تا اشتراک سازمانی این پایگاه را برای دسترسی نامحدود همه کاربران به متن مطالب تهیه نمایند!
توجه!
- حق عضویت دریافتی صرف حمایت از نشریات عضو و نگهداری، تکمیل و توسعه مگیران میشود.
- پرداخت حق اشتراک و دانلود مقالات اجازه بازنشر آن در سایر رسانههای چاپی و دیجیتال را به کاربر نمیدهد.
In order to view content subscription is required
Personal subscription
Subscribe magiran.com for 70 € euros via PayPal and download 70 articles during a year.
Organization subscription
Please contact us to subscribe your university or library for unlimited access!