بررسی روند اثر رفتار سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از دغدغه های اصلی موجود در زمینه پژوهش های انجام شده در حوزه ارتباط ارزشی اطلاعات حسابداری، در رابطه با فرض اساسی تحقیقات مزبور مبنی بر مناسب و نااریب بودن قیمت بازار به عنوان جانشین ارزش بنیادی (ذاتی) می باشد. با توجه به شواهد روزافزون ارائه شده در ادبیات حوزه مالی رفتاری در خصوص انحراف قیمت بازار سهام از ارزش بنیادی، در پژوهش حاضر تلاش شده است تا بهکمک الگوی ارزشگذاری سود مازاد و به شیوه تجربی نشان داده شود اثر رفتار سرمایه گذاران که حاصل تاثیر روزافزون عوامل غیربنیادی بر تصمیم های سرمایه گذاران در حوزه قیمت گذاری می باشد، دارای یک روند افزایشی است و نمی توان آن را در پژوهش های حوزه ارتباط ارزشی نادیده گرفت.
نتایج تحقیق حاکی از روند رو به رشد اثر رفتار سرمایه گذاران در نزد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1378 الی 1387 می باشد. بدین ترتیب، مشاهده می شود که رفتار سرمایه گذاران از جایگاه بااهمیت و تاثیر فزاینده ای در ارزشگذاری حقوق مالکان برخوردار است. بنابراین، لازم می باشد تا به هنگام مطالعه در خصوص تغییرات مربوط بودن اطلاعات حسابداری از منظر ارزشگذاری و سودمندی آن در تصمیم گیری های این حوزه و به منظور اجتناب از گمراه کننده بودن نتایج حاصل، عامل مزبور در نظر گرفته شود.