نابهنجاری تامین مالی و نابهنجاری سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران بین سال های 89-1383

نظریه های حاکم و پژوهش های انجام گرفته در بورس های اوراق بهادار سایر کشورها نشان می دهند فعالیت های تامین مالی خارجی و سرمایه گذاری، هرکدام بصورت جدا، اثر منفی بر بازده سهام دارند. علی رغم این، پژوهش ها و نظریه های محدودی در مورد اثر متقابل این دو متغیر بر همدیگر و در هنگام تاثیر بر بازده سهام شکل گرفته است. تحقیق حاضر تلاش نموده نظریه های حاکم در این زمینه را در بورس اوراق بهادار تهران مورد آزمون قرار دهد. داده های این پژوهش، از 74 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی1389-1383 به دست آمده و آزمون ها به روش داده های ترکیبی انجام شده است. یافته های پژوهش دلالت بر منفی بودن رابطه تامین مالی- بازده و همچنین رابطه سرمایه گذاری- بازده دارد، یعنی، با کاهش میزان تامین مالی و سرمایه گذاری، بازده سهام افزایش می یابد. همچنین، سرمایه گذاری بر رابطه تامین مالی- بازده سهام تعدیل شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تاثیر گذار می باشد.