بررسی تاثیر صرف قیمتی سهام بر بازدهی خریداران عمده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

این پژوهش به بررسی تاثیر صرف قیمتی سهام بر بازدهی تصاحب کنندگان شرکت ها می پردازد و جبران صرف قیمتی پرداخت شده برای خریداران از طریق بازدهی سهام در سال های پس از انجام معامله را بررسی می کند. بدین منظور معاملات عمده منجر به تغییر مدیریت شرکت ها طی سال های 1380 تا 1385 در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شده و برای دوره سه سال بعد مورد بررسی قرار گرفته است. با استفاده از آزمون t تک نمونه ای بازدهی سهام برای جبران صرف قیمتی بررسی شده است. شرکت های هدف بر اساس میزان صرف قیمتی پرداختی در سه گروه شرکت های بالایی، میانی و پایینی تفکیک شده اند. نتایج تحقیق بیانگر اینست که در گروه بالایی، صرف قیمتی سهام سه سال پس از انجام معامله ولی در شرکت های گروه میانی و پایینی، تنها یک سال پس از انجام معامله، با بازدهی سهام جبران می شود. بازدهی تعدیل شده با شاخص صنعت نیز صرف قیمتی را برای گروه های پایینی، میانی و بالائی به ترتیب در سال های اول، دوم و سوم جبران می نماید.