محتوای اطلاعاتی دفتر سفارش در بورس اوراق بهادار تهران

این پژوهش با استفاده از داده های با تناوب بالا مربوط به دفتر سفارش 33 شرکت عضو شاخص 30 شرکت بزرگ بورس اوراق بهادار تهران (حدود 5 میلیون داده) به منظور سنجش محتوای اطلاعاتی دفتر سفارش انجام شده و به دنبال یافتن پاسخ این پرسش بوده است که آیا دفتر سفارش در سطوح فراتر از نخستین سطح قیمتی، اطلاعات سودمندی در خصوص ارزش سهام ارائه می دهد یا خیر و سهم این اطلاعات از کل اطلاعات دفتر سفارش چقدر است؟ بدین منظور دو روش رایج در حوزه ی کشف قیمت یعنی روش هاسبروک و روش گونزالو-گرنجر که بر پایه مدل تصحیح خطای برداری بنا شده مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج بدست آمده نشان می دهد طبق روش هاسبروک (گونزالو و گرنجر)، سهم اطلاعاتی پله های دوم تا دهم دفتر سفارش حدود 18 (25) درصد می باشد که نشان دهنده اهمیت کل اطلاعات دفتر سفارش می باشد. سهم اطلاعاتی پله های چهارم تا دهم که برای عموم سرمایه گذاران قابل مشاهده نیست نیز حدود 8 (10) درصد برآورد گردید.