تاثیر نوسانات نرخ ارز واقعی بر سرمایه گذاری استراتژیک

این مطالعه تاثیر نوسانات نرخ ارز واقعی بر سرمایه گذاری استراتژیک شرکت ها در ایران را بررسی می کند. بدین منظور داده های 92 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1380-1393 استفاده شد. . ابتدا نوسانات نرخ ارز از طریق مدل خودرگرسیونی تعمیم یافته (GARCH) برآورد و سپس روابط متقابل متغیرهای مدل با استفاده از دو روش GMM و GMM سیستمی بررسی شده است. مدل نظری با استفاده از تئوری Q توبین تجزیه و تحلیل شده است. نتایج حاصل نشان دهنده رابطه U شکل معکوس بین نوسانات نرخ ارز و سرمایه گذاری استراتژیک شرکت ها است. نقطه آستانه در روش GMM برای متغیر نوسانات نرخ ارز 0.08درصد و برای وقفه نوسانات نرخ ارز 0.13 درصد و در روش GMM سیستمی به ترتیب 0.05 درصد و 0.11درصد محاسبه گردیده است. همچنین متغیرهای Q توبین، وقفه سرمایه گذاری و جریان نقدی اثر مثبت و معنی دار بر سرمایه گذاری دارند.