بررسی واکنش بازده سهام به مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مدیران شرکت ها برای اجتناب از گزارش زیان و برآورده ساختن پیش بینی ها و انتظار های سرمایه گذاران اقدام به دست کاری و یا مدیریت سود می‏نمایند. مدیریت برای دستیابی به سطح مورد انتظار سود خود سه گزینه پیش روی خویش دارد: مدیریت واقعی سود (RM)، حسابداری فریب آمیز و مدیریت اقلام تعهدی (AM). هدف این تحقیق بررسی ارتباط مدیریت سود واقعی با بازده آتی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس است که به این منظور تعداد 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1382- 1394 انتخاب شده است. در این تحقیق، جریان وجوه نقد عملیاتی، هزینه های تولید و هزینه های اختیاری برای کشف شواهد مربوط به مدیریت سود واقعی مدنظر قرار گرفته است. نتایج حاصل از تحقیق نشان می دهد که دست کاری فعالیت های واقعی از طریق جریان نقد عملیاتی غیرعادی و هزینه های اختیاری غیرعادی، که به افزایش بازده سهام سال جاری می انجامد، با بازده سهام سال آینده ارتباط معنی داری دارد. هزینه تولید غیرعادی در دوره جاری که ناشی از افزایش تولید است ارتباط معکوسی با بازده سهام سال آتی ندارد. بدان معنا که قیمت سهام قادر به انعکاس کامل اثر اضافه تولید بر عملکرد عملیاتی آتی شرکت است.