تاثیر انتشار رسمی اطلاعات بر قیمت سهام شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران: رهیافت گشتاورهای تعمیم یافته

مبنای تصمیم گیری مشارکت کنندگان در بازارهای اوراق بهادار اطلاعاتی است که توسط بورس ها، ناشران اوراق بهادار پذیرفته شده در بورس و واسطه های فعال در این بازارها منتشر می شود. تصمیم گیری صحیح در بازار اوراق بهادار زمانی امکان پذیر است که اطلاعات مزبور به موقع، مربوط، با اهمیت و نیز کامل و قابل فهم باشد. چنانچه اطلاعات انتشار یافته (افشا شده) از ویژگی های فوق یا بعضی از آنها برخوردار نباشد، شفافیت و عادلانه بودن بازار مورد سوال خواهد بود. این پژوهش به بررسی رابطه بین انتشار رسمی اطلاعیه های مهم تعدیل پیش بینی درآمد هر سهم شرکت های حاضر در بورس اوراق بهادار تهران و رشد قیمت سهام آن شرکت ها می پردازد. نتایج مدل داده های پانل پویا و روش تخمین گشتاورهای تعمیم یافته آرلانو و باند روی نمونه ای از داده های مستخرج از 30 اطلاعیه تعدیل درآمد هر سهم برای 30 شرکت در بورس اوراق بهادار تهران، که از میان بیش از 2000 اطلاعیه منتشر شده در بین سال های 1393-1391 تحت شرایطی خاص انتخاب شده، نشان می دهد که انتشار رسمی اطلاعات مربوط به تعدیل پیش بینی درآمد هر سهم شرکت ها تاثیر معنی داری بر رشد قیمت سهام آن شرکت ها نمی گذارد. این به معنای آن است که اطلاعات مورد نظر قبل از انتشار رسمی تاثیر مهم خود روی قیمت سهم را گذاشته است. بنابراین ضروری است به منظور انتشار به هنگام و موثر اطلاعات در بورس تهران، تمهیدات لازم صورت پذیرد.
طبقه بندی JEL: C23، G14