اثر بازده بازارهای منتخب داخلی و خارجی بر قیمت سهام در ایران

یکی از ویژگی های بازار مالی بخصوص بازار سهام تاثیرپذیری آن از سایر بازارهای مالی و غیرمالی است. از سوی دیگر، سرمایه گذاران همواره بدنبال تشکیل سبد دارایی هستند که با حفظ سطح بازده مورد انتظار دارای حداقل ریسک باشد. در نتیجه درک ارتباط بازده سهام با بازده سایر بازارها می تواند در تشکیل سبد بهینه دارایی ها برای سرمایه گذاران مفید واقع شود. مطالعه حاضر به بررسی همبستگی پویا در داده های ماهانه بین بازده بازارهای منتخب داخلی (بازار سهام صنعت و نرخ ارز) و خارجی (نفت و فلزات اساسی (شاخص قیمت کل فلزات، مس و فولاد)) با بازده شاخص ‏قیمت سهام در ایران طی دوره زمانی 1380 تا 1396 با رویکرد روش همبستگی شرطی پویای هم انباشتگی دو متغیره کسری توانی غیرمتقارن DCC-FIAPARCH)) پرداخته است. بر اساس نتایج، ضریب همبستگی پویای شرطی بازده فلزات، تولیدات صنعتی و مس با بازده سهام از نظر آماری مثبت و معنادار است، در نتیجه نمی توان با هدف پوشش ریسک هر یک از این دارایی ها را با سهام در یک سبد به صورت یک موقعیت همسان (خرید یا فروش) قرار داد، بلکه به دلیل ضریب مثبت، همواره سهام با این دارایی ها باید در موقعیت های مخالف قرار بگیرند.