مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست پولی از کانال قیمت مسکن در ایران: رویکرد MSVAR

در دهه های گذشته بحث های بین اقتصاددانان از تاثیر یا عدم تاثیر سیاست های پولی به کانال های اثرگذاری سیاست پولی معطوف شده‏است. در این راستا بخش مسکن به دلیل سهم زیاد در سبد مصرفی خانوار و تولید ناخالص داخلی و همچنین ثروت بخش خصوصی، نقش بسیار تعیین کننده ای در انتقال آثار سیاست های پولی دارد. لذا در این مطالعه سعی شده‏است مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست پولی از طریق کانال قیمت مسکن مورد ارزیابی قرار گیرد. برای این منظور از تکنیک غیرخطی MSVAR و داده‏های سری زمانی اقتصاد ایران طی فصول 1Q1370 تا 4Q1394 استفاده شده‏است. نتایج تحقیق حاکی از غیرخطی بودن اثرات سیاست پولی بر اقتصاد از کانال قیمت مسکن بوده‏است. به‏طوری که در سال‏های بعد از 1387 (رژیم صفر)، سهم کانال قیمت مسکن در انتقال سیاست پولی بر تولید کمتر از سال‏های قبل از 1387 (رژیم یک) بوده‏است. همچنین در رژیم صفر نسبت به رژیم یک، آثار سیاست پولی بیشتر بر قیمت‏ها اثرگذار بوده‏اند. همچنین نتایج دلالت بر این دارد که سهم قیمت مسکن در نوسانات تولید در رژیم یک و در دوره کوتاه‏مدت و بلندمدت ‏به‏ترتیب 56 و 50درصد بوده که این مقدار برای رژیم صفر در حدود 7 و 6درصد می‏باشد. لذا کانال قیمت مسکن در رژیم صفر اهمیت کمتری نسبت به رژیم یک داشته‏است.