کیفیت سود، کسری(مازاد) اهرم مالی و سیاست های تامین مالی در بورس اوراق بهادار تهران

این پژوهش به بررسی ارتباط بین کیفیت سود و مازاد (کسری) اهرم مالی، همانند تاثیر کیفیت سود بر انتخاب شیوه های تامین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام برای شرکت های با اهرم بالا و پایین می پردازد. با توجه به دو شیوه تامین مالی خارجی شامل حقوق صاحبان سهام و بدهی، و دو شیوه مدیریت سود از طریق اقلام تعهدی و اقلام واقعی، بیشتر به بررسی تاثیر کیفیت سود و کسری اهرم مالی بر انتخاب نوع تامین مالی می پردازیم. در این راستا، نمونه ای متشکل از تعداد 125 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1390 تا 1395 (750 سال-شرکت) انتخاب و با بهره گیری از الگوی رگرسیون چند متغیره خطی و لوجیت مورد آزمون قرار گرفت. نتایج نشان می دهد که ارتباطی بین کسری اهرم مالی و کیفیت سود ضعیف در شرکت ها وجود ندارد. همچنین در شرکت هایی که دارای مازاد (کسری) اهرم مالی هستند نیز بین کیفیت سود و تامین مالی از طریق صدور سهام، ارتباطی وجود ندارد. یافته های دیگر پژوهش نشان داد که شرکت های دارای مازاد اهرم مالی در مقایسه با شرکت های دارای کسری اهرم مالی، قبل از تامین مالی از طریق صدور سهام، دست به مدیریت سود از طریق اقلام تعهدی و مدیریت سود از طریق اقلام واقعی می زنند تا راحت تر بتوانند سهام خود را انتشار دهند. از طرفی، در شرکت های دارای مازاد اهرم مالی در مقایسه با شرکت های دارای کسری اهرم مالی، بین تامین مالی از طریق بدهی و مدیریت سود از طریق اقلام تعهدی و واقعی ارتباطی یافت نشد.