تاثیر پیش بینی مدیران از فروش آتی بر ریسک شرکت در دوره کاهش فروش با استفاده از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ

یک دوره کاهش فروش، باعث اختلال در روند سری زمانی درآمدها شده و از قابلیت پیش بینی شوندگی آنها می کاهد. ایجاد چنین وضعیتی می تواند منجر به اتخاذ تصمیمات غیربهینه از جانب سرمایه گذاران گردد. بنابراین مدیران بایستی به اخبار منفی ناشی از کاهش فروش، واکنش مناسب نشان دهند. نوع عکس العمل مدیران، به پیش بینی آنها از وضعیت فروش آتی شرکت بستگی دارد که می تواند ریسک شرکت را تحت تاثیر قرار دهد. بنابراین، هدف این پژوهش، بررسی تاثیر پیش بینی مدیران از فروش آتی بر ریسک شرکت هایی است که کاهش فروش را تجربه کرده اند. جامعه آماری پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1386 تا 1396 می باشد. در این پژوهش، به منظور تفکیک شرکت ها به شرکت های دارای مدیران خوش بین و بدبین، از نسبت تغییرات حاشیه سود عملیاتی و برای بررسی فرضیه های پژوهش، از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ استفاده شده است. همچنین بتای بازار در مدل پنج عاملی فاما و فرنچ، به پتانسیل مطلوب و ریسک نامطلوب تفکیک گردیده است که امکان بررسی آنها را به صورت مجزا فراهم می نماید. یافته ها حاکی از آن است که در شرکت هایی با مدیران خوش بین، پتانسیل مطلوب بیش از ریسک نامطلوب است، اما در شرکت هایی با مدیران بدبین، تفاوت معنی داری بین این دو وجود ندارد.