بدهی دولت و ساختار سرمایه شرکتها در ایران: آزمون فرضیه برون رانی مالی

هدف این تحقیق بررسی رابطه بین بدهی دولت و تصمیمات ساختار سرمایه شرکتهای بورسی در ایران طی دوره زمانی 98-1390 با استفاده از رویکرد داده های تلفیقی می باشد. نتایج نشان داد که بین بدهی دولت و اهرم مالی (هر دو ارزش دفتری و ارزش بازاری) شرکت های بورسی ایران رابطه منفی و معنادار برقرار است. البته ضرایب برآوردی نسبتا کوچک هستند. به عبارت دیگر، فرضیه برون رانی مالی در شرکتهای بورسی ایران تایید می گردد. همچنین نتایج نشان داد شرکت هایی که از اندازه بزرگتر و سودآوری بالاتری برخوردارند، بیشتر به تغییرات بدهی دولت واکنش نشان می دهند. به عبارت دیگر، هر چه اندازه و سودآوری شرکت ها بیشتر باشد، اثر برون رانی مالی بزرگتر است. نتیجه کلی تحقیق حاضر آن است که مدیران شرکت ها در مواجه با سیاست های بدهی دولت، استراتژی های تنوع درآمدزایی و سودآوری را در اولویت شرکت قرار دهند.