ابزارهای مدیریت ریسک نقدینگی صندوق های سرمایه گذاری مشترک

بدلیل جریان پیوسته نقدی ورودی و خروجی صندوق های سرمایه گذاری مشترک با سرمایه باز، ریسک نقدینگی با اهمیت ترین ریسک این نهاد مالی است. چالش اصلی مدیریت نقدینگی این صندوق ها، تامین وجه نقد در هنگام بروز بحران و مواجه با تقاضاهای بازخرید بیش از انتظار است. هجوم به صندوق و تحت فشار قرار گرفتن صندوق برای تامین مالی و فروش دارایی ها، موجب انتقال هزینه ها و احتمالا باقی ماندن پرتفویی ازدارایی های با نقدشوندگی کمتر برای سرمایه گذاران باقی مانده خواهد شد. جهت مدیریت این ریسک، استفاده از ابزارهای مدیریت نقدینگی با هدف کنترل فشار بازخرید ها، تسهیم منصفانه هزینه ها و حفظ منافع سرمایه گذاران باقیمانده، ناگزیر است. در این تحقیق ضمن بررسی و معرفی ابزارهای متداول مدیریت ریسک نقدینگی این صنعت در دنیا، لزوم فراهم آوردن امکان استفاده از هریک از این ابزارها برای صندوق های با درآمد ثابت و سهامی در ایران، امکان استفاده از هر ابزار در شرایط معمول و/یا خاص و لزوم/عدم لزوم تایید استفاده از ابزار توسط نهاد ناظر پیش از بکارگیری، به عنوان سه مولفه کلیدی استفاده از این ابزارها، به شیوه دلفی فازی به نظرخواهی از خبرگان گذاشته شده است. با ارسال پرسشنامه و طی دو مرحله نظرخواهی، خبرگان نسبت به استفاده از ابزار قیمت گذاری نوسانی و هزینه های ضد رقیق سازی در هر شرایطی و به اختیار مدیران صندوق و استفاده از ابزارهای بازخرید با اوراق بهادار، محدودیت بازخرید و تعلیق بازخرید در شرایط خاص و با تایید نهاد ناظر، به توافق نهایی رسیدند و در مورد لزوم فراهم نمودن استفاده از ابزار جیب های جانبی، اجماع نظر حاصل نگردید.