به جمع مشترکان مگیران بپیوندید!

تنها با پرداخت 70 هزارتومان حق اشتراک سالانه به متن مقالات دسترسی داشته باشید و 100 مقاله را بدون هزینه دیگری دریافت کنید.

برای پرداخت حق اشتراک اگر عضو هستید وارد شوید در غیر این صورت حساب کاربری جدید ایجاد کنید

عضویت
جستجوی مقالات مرتبط با کلیدواژه

quantile regression

در نشریات گروه مالی
تکرار جستجوی کلیدواژه quantile regression در نشریات گروه علوم انسانی
  • شیرین امینیان، زهره طباطبایی نسب*، سید یحیی ابطحی، محمدعلی دهقان تفتی

    در مطالعه حاضر به بررسی اثرات نامتقارن شرایط مالی بر رشد تولید ناخالص داخلی در ایران پرداخته می شود. برای این منظور در مرحله اول به استخراج وزن ها؛ شامل 12 متغیر برای ساخت شاخص شرایط مالی ایران (IFCI) پرداخته می شود تا در قالب مدل نهایی کوانتایل برای بازه زمانی 1400-1370 به بررسی موضوع حاضر پرداخته شود. بر اساس نتایج؛ در چارک های (پایین) اول و دوم؛ شاخص های شرایط مالی (IFCI) بر رشد تولید ناخالص داخلی اثر منفی دارد و در چارک های سوم و چهارم، شدت تاثیرگذاری آن بر رشد تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد. به عبارتی شاخص های شرایط مالی (IFCI) چارک اول (Q1) و دوم (Q2)، با رشد تولید ناخالص داخلی دارای یک همبستگی زمانی منفی قوی می باشد. نوسانات ریسک های نزولی به ویژه در شرایط مالی بد شدیدتر از ریسک های صعودی است. بر اساس روند نموداری پیش بینی رشد تولید ناخالص داخلی چارک پسین، شوک های مالی متاثر از شوک های مرتبه اول، دوم و سوم می باشد که با بدتر شدن شرایط مالی، میانگین تولید ناخالص داخلی کاهش پیداکرده که درنهایت هزینه ها با وجود یک بحران مالی افزایش یافته است. این نوسانات با اثرگذاری بر شاخص های مرتبط با تولید، میزان سرمایه گذاری را تحت تاثیر قرار می دهند. با توجه به متفاوت بودن زیرساخت ها، مطالعه مجزای نحوه تاثیرپذیری تولید از نااطمینانی سیاست های پولی دولت، سیاست های مالی دولت و سیاست های ارزی دولت می تواند در تصمیم گیری های کلان کشور، دید درستی از چگونگی تغییرات بازار مالی ایران در اثر این نوسانات ارائه دهد.

    کلید واژگان: نوسانات اقتصادی، شرایط مالی، رگرسیون کوانتایل، رشد تولید ناخالص داخلی
    Shirin Aminian, Zohre Tabatabaienasab*, Sayed Yahya Abtahi, Mohammadali Dehghantafti

    In this study, the asymmetric effects of financial conditions on the growth of GDP in Iran are investigated. For this purpose, in the first stage, to extract the weights; It includes 12 variables for the construction of Iran's financial conditions index (IFCI) in order to investigate the current issue in the form of the final quantile model for the period of 1991-2021. Based on the results; in the first and second (lower) quadrants; Financial condition indicators (IFCI) have a negative effect on GDP growth, and in the third and fourth quarters, the intensity of its impact on GDP growth increases. In other words, the financial condition indices (IFCI) of the first (Q1) and second (Q2) quarters have a strong negative temporal correlation with the GDP growth. The fluctuations of downside risks are more severe than those of upside risks, especially in bad financial conditions. According to the chart trend of forecasting the GDP growth of the last quarter, the financial shocks are affected by the first, second and third order shocks. As the financial conditions worsen, the average GDP has decreased, and finally the costs have increased despite a financial crisis. These fluctuations affect the amount of investment by affecting the indicators related to production. Due to the different infrastructures, a separate study of how production is influenced by the uncertainty of the government's monetary policies, government's financial policies, and government's currency policies can provide a correct view of how Iran's financial market changes due to these fluctuations in the macro decisions of the country.

    Keywords: Quantile Regression, GDP Growth, Economic Fluctuations, Financial Conditions
  • محمد پورغلامعلی*، محسن حمیدیان، رویا دارابی
    موضوع سرمایه های فکری و استفاده از آن به عنوان یکی از منابع اصلی مزیت رقابتی در پژوهش های متعددی مورد بررسی قرار گرفته و سرمایه های انسانی و سرمایه های ساختاری به عنوان دو جزء مهم آن همواره مورد توجه بوده اند. با توجه به این امر، در پژوهش حاضر اثر سرمایه های انسانی و ساختاری بر سودآوری و مدیریت بانک های ایران به روش رگرسیون چندکی با استفاده از داده های برگرفته از صورت های مالی حسابرسی شده 12 بانک برای 11 سال مورد بررسی فرار گرفته است. نتایج حاصل نشان از اثر معنادار سرمایه های انسانی در دهک های مختلف بر سودآوری و مدیریت بانک های ایران دارد؛ درحالی که اثر سرمایه های ساختاری تنها در یک دهک بوده است. همچنین، شکل تابع نیز با توجه به ادبیات موضوع بررسی شده است که نتایج نشان از ارتباط U شکل بین سرمایه های انسانی و سودآوری و مدیریت دارد.
    کلید واژگان: سرمایه های انسانی، سرمایه های ساختاری، رگرسیون چندکی، تابع غیرخطی، بانکداری
    Mohammad Pourgholamali *, Mohsen Hamidian, Roya Darabi
    The issue of intellectual capital and its use as one of the main sources of competitive advantage has been investigated in numerous studies, and human capital and structural capital have always been regarded as two important components in many studies. Considering the importance of intellectual capital, the present study explores the effect of human and structural capital on the profitability and management of Iranian commercial banks using the quantile regression method. The data taken from the audited financial statements of 12 banks for 11 years were used in this study and the results show the significant effects of human capital in different quantiles on the profitability and management of such banks, while the impact of structural capital is only in one quantile. Also, the shape of the function was examined according to the literature and the results show a U-shaped relationship between human capital on the one hand and profitability and management on the other hand.
    Keywords: Human Capital, Structural Capital, Quantile Regression, Non-Linear Function, Banking
  • ابراهیم اصغری، محمدمهدی عباسیان فریدونی*، سید حسین نسل موسوی

    تیوری مالی رفتاری نشان می دهد که تغییرات قیمت اوراق بهادار، هیچ دلیل بنیادی نداشته و تمایلات رفتاری سرمایه گذاران، نقش مهمی در تعیین قیمت ها ایفا می کند. در مطالعات اخیر، منطقی بودن سرمایه گذاران به طور جدی به چالش کشیده شده و نتایج مطالعات حاکی از آن است که قیمت ها بیشتر توسط نگرش ها و فاکتورهای روانی تعیین می شوند تا متغیرهای بنیادی، به همین دلیل مطالعه روانشناسی بازار سهام اهمیت بیشتری پیدا کرده است. از این رو هدف این پژوهش، بررسی تاثیر تمایلات رفتاری سرمایه گذاران بر نقدشوندگی بازار سهام در بازار سرمایه کشورهای منتخب اسلامی است. نمونه آماری متشکل از بازار سرمایه 14 کشور منتخب اسلامی طی دوره زمانی 2008 تا 2020 است. جهت برآورد مدل پژوهش از روش رگرسیون کوانتایل با استفاده از نرم افزار Eviews 9.0 استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که تمایلات رفتاری سرمایه گذاران بر نقدشوندگی بازار سهام تاثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین از بین متغیرهای کلان اقتصادی، نرخ رشد حجم پول و نرخ رشد تولیدات صنعتی تاثیر مثبت و معناداری بر نقدشوندگی بازار سهام دارند و نرخ تورم تاثیر منفی بر نقدشوندگی بازار سهام دارد. بر اساس نتایج تمایلات رفتاری سرمایه گذاران حجم معاملات و نقدشوندگی بازار سهام را افزایش می دهد. در واقع نتایج پژوهش این استدلال را تقویت می کند که تمایلات رفتاری سرمایه گذاران می تواند منشا تغییرات نقدشوندگی باشد.

    کلید واژگان: تمایلات رفتاری، نقدشوندگی بازار سهام، رگرسیون کوانتایل
    Ebrahim Asghari, MohammadMehdi Abbasian Fredoni *, Seyed hossein Naslmosavi

    Behavioral financial theory shows that changes in securities prices have no fundamental reason and the behavioral tendencies of investors play an important role in determining prices.In recent studies, the rationality of investors has been seriously challenged, and the results of studies suggest that prices are determined more by psychological attitudes and factors than fundamental variables, so the study of stock market psychology has become more important. Therefore, the purpose of this study is to Investigating the effect of investors' behavioral tendencies on stock Market liquidity in the capital markets of selected Islamic countries. The statistical sample consists of the capital markets of 14 selected Islamic countries during the period 2008 to 2020.Quantile regression method was used to estimate the research model using Eviews 9.0 software. The results show that the behavioral tendencies of investors have a positive and significant effect on stock market liquidity. Also, among the macroeconomic variables, the growth rate of money supply and the growth rate of industrial production have a positive and significant effect on stock market liquidity and the inflation rate has a negative effect on stock market liquidity. Based on the results, investors' behavioral tendencies increase the volume of transactions and stock market liquidity. In fact, the results of the research reinforce the argument that the behavioral tendencies of investors can be the source of changes in liquidity.

    Keywords: behavioral tendencies, stock market liquidity, Quantile regression
  • ضحی سواری، محمدرضا رستمی*، میر فیض فلاح شمس، جعفر جمالی
    بازارهای مالی نقش تاثیرگذاری در توسعه اقتصادی کشورها ایفا نموده و کشورهای پیشرفته اغلب بازارهای مالی پویاتر و قوی تری دارند. به دلیل اهمیت این بازار در فرایند توسعه اقتصادی، مطالعات متعددی به بررسی نقش بازارهای مالی در اقتصاد و عوامل تاثیرگذار بر عملکرد آن پرداختند. این مطالعات، اغلب تاثیر مثبت بازاهای مالی بر رشد اقتصادی کشورها را تایید نمودند. یکی از مهمترین قسمت بازارهای مالی،  بازار سهام بوده و در اغلب کشورها، در کنار بخش بانکی، نقش موثری در تخصیص منابع مالی ایفا می کند. عوامل متعددی می تواند بر بازدهی بازار سهام موثر باشد. یکی از این موارد، اثربخشی دولت، کیفیت  قانون گذاری و حاکمیت قانون می باشد. از این رو، هدف پژوهش حاضر مطالعه نقش اثربخشی دولت، کیفیت  قانون گذاری و حاکمیت قانون بر بازدهی سهام در ایران و کشورهای منتخب درحال توسعه می باشد. بدین منظور، از داده های دوره زمانی 2000- 2021 و روش رگرسیونی کوانتایل استفاده شده است. براساس نتایج برآورد مدل، در سطح 5 درصد، اثربخشی دولت، کیفیت قانون و حاکمیت قانون بر بازدهی بازار سهام تاثیر مثبت دارد. همچنین اثرات تورم، درآمد سرانه، نرخ ارز و رشد تولیدات صنعتی بر بازدهی بازار سهام مثبت بوده است. در مقابل، تاثیر قیمت نفت خام و نرخ بهره بازدهی بازار سهام منفی بوده و در سطح 5 درصد به لحاظ آماری صحیح نمی باشد.
    کلید واژگان: حاکمیت قانون، کیفیت قانونگذاری، عملکرد بازار سهام، ایران، رگرسیون کوانتایل
    Zoha Savari, Mohammadreza Rostami *, Mirfeiz Fallahshams, Jafar Jamali
    Financial markets play an influential role in economic development and most developed countries have more dynamic and stronger financial markets. Due to this market’s crucial role in the process of economic development, several studies have evaluated the role of financial markets in economy and Its effects on performance. These studies have often confirmed the positive impact of financial markets on the economic growth of countries. One of the most important components of financial markets is the stock market which in most countries, along with the banking sector, plays an effective role in financial resources allocation. Several factors can affect stock market returns. One of these is the government effectiveness, the regulatory quality, and the rule of law. Therefore, the aim of the present study is to study the role of government effectiveness, Regulatory quality and rule of law on stock returns in Iran and selected developing countries. For this purpose, the data of the period 2021-2000 and the quantile regression have been used.Based on the model estimation results, at a significant level of 5%, government effectiveness, regulatory quality and rule of law have a positive and significant effect on stock market returns. Also, the effects of inflation, per capita income, exchange rate and growth of industrial production on stock market returns have been positive and significant. In contrast, the impact of crude oil prices and interest rates on stock market returns is negative and is not statistically significant at the 5% level.
    Keywords: Rule of Law, Regulatory Quality, Stock Market Performance, Iran, Quantile regression
  • ناصر یوسف نژاد، علی اکبر فرزین فر*، حسین جباری، مهدی صفری گرایلی، حسن قدرتی
    مالیات نقش کلیدی در ترکیب درآمدهای دولت داشته و در جهت نیل به اهداف سه گانه تخصیص منابع، توزیع درآمد و ثبات اقتصادی می تواند به دولت ها کمک کند. عوامل متعددی بر فرار مالیاتی تاثیرگذارند، یکی از مهمترین این عوامل باز بودن بازارها (آزادی مالی و آزادی سرمایه گذاری) می باشد. از این رو، در این تحقیق، تاثیر آزادی های مالی و سرمایه گذاری بر فرار مالیاتی در دوره 2000-2020، با استفاده از روش رگرسیونی کوانتایل مطالعه شده است. نتایج برآورد مدل نشان می دهد که بیشتر بودن آزادی مالی و آزادی سرمایه گذاری و همچنین آزادی پولی (پایین بودن سطح تورم)، بترتیب اثرات مثبت، منفی و منفی بر فرار مالیاتی دارند. همچنین تاثیر حقوق مالکیت بر فرار مالیاتی منفی و معنادار بوده و تضمین مالکیت شخصی توسط دولت، میزان فرار مالیاتی را کاهش داده است. علاوه بر این، حاکمیت قانون نیز تاثیر منفی و معنادار بر فرار مالیاتی دارد. زیرا بالا بودن حاکمیت قانون، اطمینان افراد به اجرای قاطع قوانین بویژه قوانین مالیاتی را بالا برده و احتمال فرار مالیاتی را کاهش می دهد. در سطح معناداری 5 درصد، تاثیر هزینه های دولت و متغیر سهم بخش کشاورزی(درصد ازGDP) بر فرار مالیاتی مثبت بوده اما به لحاظ آماری معنادار نیست. در مقابل، تاثیر متغیر دین(درصد جمعیت مسلمان) و نرخ بیکاری نیز بر فرار مالیاتی بترتیب منفی و مثبت و معنادار می باشد.
    کلید واژگان: آزادی مالی، آزادی سرمایه گذاری، آزادی پولی، فرار مالیاتی، رگرسیونی کوانتایل
    Naser Yousefnezhad, Ali Akbar Farzinfar *, Hossein Jabbari, Mehdi Safari Griyly, Hasan Ghodrati
    Taxes play a key role in combining government revenues and can help governments achieve the three goals of resource allocation, revenue distribution, and economic stability. There are several factors that affect tax evasion, one of the most important of which is the openness of markets (financial freedom and freedom of investment). Therefore, in this study, the effect of financial freedoms and investment on tax evasion in the period 2000-2020 has been studied using the quantitative regression method. The results of model estimation show that higher monetary freedom (low inflation), financial freedom and investment freedom have negative, positive and negative effects on tax evasion, respectively. Also, the impact of property rights on tax evasion is negative and significant, and the guarantee of personal property by the government has reduced the rate of tax evasion. In addition, rule of law also has a significant negative impact on tax evasion. Because the rule of law is high, it increases people's confidence in the strict implementation of laws, especially tax laws, and reduces the possibility of tax evasion. At the significance level of 5%, the impact of government spending and the agricultural sector share variable (percentage of GDP) on tax evasion was positive but not statistically significant. In contrast, the effect of religion (percentage of Muslim population) and unemployment rate on tax evasion are negative, positive and significant, respectively.
    Keywords: Investment freedom, financial Freedom, Monetary freedom, tax evasion, Quantile regression
  • محمد اسماعیل فدایی نژاد، محمد اصولیان، پروانه شمس*
    این مطالعه به بررسی تاثیر نوسانات جریان وجوه نقد بر تصمیمات ساختار سرمایه و نسبت بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. برای این منظور، داده های 80 شرکت در دوره زمانی 1390-1397 با تواتر 6 ماهه با رهیافت داده های تابلویی و استفاده از نرم افزار 10Eviews مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت که نتایج نشان داد ریسک جریانات نقدی بر نسبت بدهی تاثیر مثبت و معنی داری دارد. اما با توجه به نتایج آماری این تاثیر قابل ملاحظه نیست که بیانگر آن است که بسیاری از مدیران در تصمیمات مربوط به ساختار سرمایه تاثیر ریسک نوسانات جریان وجه نقد را درنظر نمی گیرند. علاوه بر این، نتایج آزمون فرضیه دوم نشان داد این تاثیرگذاری در کووانتیل های بالا و پایین از شدت بیشتری برخوردار است. به این معنی که در شرکت هایی که جریان نقد عملیاتی کمتر یا بیشتری دارند، تاثیر نوسانات جریان نقد بر نسبت بدهی از شدت بیشتری برخوردار است.
    کلید واژگان: جریان وجه نقد، ساختارسرمایه، نسبت بدهی، رگرسیون کوانتایل
    Mohammadesmaeel Fadaeinezhad, Mohammad Osoolian, Parvaneh Shams *
    This study investigates the effect of cash flow volatility on capital structure decisions and the debt ratio of the companies listed on the Tehran stock exchange. To achieve this aim, we collect and present information attributed to eighty companies from 1390 to 1397.  In that case, our statistical sample with a frequency of six months would be 1280 observations in total. To test the hypotheses, we followed the Panel Data method running EViews 10. The empirical result from testing the first hypothesis revealed that the operating cash flow risk has a significant and positive effect on the sample companies’ debt ratio. Based on the statistical findings, this effect is not substantial, which shows that the majority of managers do not consider the impact of cash flow volatility in their decisions regarding the capital structure.  In addition, the findings obtained from testing the second hypothesis illustrate that this impact is relatively more considerable in top and bottom quintiles. In companies with lower or higher operative cash flow, the effect of cash flow volatility on the debt ratio was more intense
    Keywords: Cash flow risk, Operating cash flow, Capital Structure, debt ratio, Quantile regression
  • مسلم پیمانی فروشانی*، میثم امیری، فاطمه شیرازی
    هدف

    رویکرد تسلط تصادفی با توجه به عدم نیاز به مفروض دانستن توزیعی خاص مانند توزیع نرمال برای بازدهی، در حوزه های مختلف مالی کاربرد فراوانی یافته است. در این پژوهش نیز، یکی از کاربردهای جدید تسلط تصادفی برای تشخیص فرصت های آربیتراژی و به تبع آن، ارزیابی کارایی بازار و همچنین، تحلیل ترجیحات سرمایه گذاران به کار گرفته شده است.

    روش

    بدین منظور، از روش رگرسیون چندکی برای تخمین آزمون تسلط تصادفی استفاده شده است. روش یادشده روی بازدهی روزانه شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران، طی دوره 19ساله (از ابتدای مرداد سال 1378 تا پایان سال 1397) و طی شرایط صعودی و نزولی مختلف به اجرا درآمد.

    یافته ها

    تحلیل داده ها حاکی از این است که شواهدی مبنی بر تایید عدم تسلط توزیع تجمعی بازدهی ها در قبل و بعد از نقاط بازگشتی بین هر دو دوره یافت نشد. بدین ترتیب، عدم رد فرضیه آماری تسلط دوران رونق بر دوران رکود در تسلط تصادفی مرتبه اول، حاکی از امکان کسب سود آربیتراژی بوده و در آزمون تسلط تصادفی مرتبه دوم، گویای نقض فرضیه کارایی بازار است. وجود تسلط تصادفی مرتبه سوم را نیز می توان دلیلی بر رفتار جمعی و توده وار سرمایه گذاران در دوران صعودی بازار دانست.

    نتیجه گیری

    نتایج پژوهش دال بر وجود فرصت های آربیتراژی در بازار و عدم تایید کارایی بورس اوراق بهادار تهران بین دوره های صعودی و نزولی بازار است که با بیشتر تحقیقات قبلی انجام شده این خصوص هم خوانی دارد. همچنین نتایج بررسی های بیشتر، بر تمایل رفتاری سرمایه گذاران ریسک گریز به سرمایه گذاری در چرخه های رشدی بازار و وجود رفتار توده وار در این دوره ها دلالت دارد.

    کلید واژگان: تسلط تصادفی، رگرسیون چندک، آربیتراژ، کارایی بازار، ترجیحات سرمایه گذاران
    Moslem Peymany Foroushany *, Meysam Amiri, Fatemeh Shirazi
    Objective

    The stochastic dominance theory has extensively employed in various financial fields because it is not necessary to assume a specific distribution of returns, such as normal distribution. In this research, one of its new applications has been used to identify arbitrage opportunities and consequently, to evaluate the efficiency of the market and also to analyse the investor preferences.

    Methods

    To this end, a new approach of estimating stochastic dominance, the quantile regression method is utilized to perform the stochastic dominance test on the daily returns of the Tehran Stock Exchange total index close values over a period of 19 years (from September 1999 to February 2019) that contains different bullish and bearish market conditions.

    Results

    Data analysis suggests that no evidence has been found to reject the dominance of cumulative distribution of returns between the two periods. Thus, the non-rejection of the statistical hypothesis of the first-order stochastic dominance indicates the possibility of obtaining arbitrage profit and on the other hand, the second-order stochastic dominance test rejects the market efficiency hypothesis. The existence of a third-order stochastic dominance can also be seen as a sign of the herd behavior of investors during the upward market conditions.

    Conclusion

    The results indicate the existence of arbitrage opportunities in the Tehran Stock Exchange between bullish and bearish market conditions. Other results of this study, do not confirm the Tehran Stock Exchange efficiency hypothesis, which is consistent with most previous research about the market efficiency of the Tehran Stock Exchange. These findings also imply that risk-averse investors tend to invest in market growth cycles and suggest the existence of herd behavior during these periods.

    Keywords: Stochastics dominance, quantile regression, Arbitrage, Market efficiency, Investor preference
  • سولماز سلامی، عبدالمجید عبدالباقی عطاآبادی*، روح الله فرهادی
    معاملات نویزی در تعیین نوسانات بازار، بازده و حرکت قیمتی سهام دارای نقشی انکارناپذیر هستند لذا در این پژوهش به بررسی تاثیر معاملات نویزی بر بازده سهام با هدف ارایه تصویر مناسبی از نحوه تاثیرگذاری آنها در شرایط حدی پرداخته شده است. جامعه آماری این پژوهش شامل تمامی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1387-1396 است که نمونه ای شامل 150 شرکت و 13717داده ماهانه را شامل می شود. فرضیه اصلی این پژوهش ارزیابی اثرات حدی معاملات نویزی بر بازده سهام، به روش رگرسیون چندکی است. یافته های مربوط به آمار توصیفی نشان دهنده افزایش سطح فعالیت های نویزی با افزایش سطح بازده است. همچنین نتایج مربوط به آزمون فرضیه نشان دهنده تاثیر مثبت شاخص معاملات نویزی با ضریب 0001/0 بر بازده است که در شرایط حدی بازده (از مقدار 0.000037 تا 0.000069) نسبت به مقادیر میانی این اثر بیشتر و موید تشدید فعالیت معاملات نویزی در دوره های رشد و افول قیمت سهام است.
    کلید واژگان: معاملات نویزی، بازده، شرایط حدی، رگرسیون چندکی
    SOOLMAZ SALAMI, Abdolmajid Abdolbaghi Ataabadi *, Rohollah Farhadi
    Noise traders have an undeniable role in determining market volatility, returns and stock price movements. Therefore, In this paper, the effect of noise traders on the stock returns of companies with the aim of presenting an appropriate picture of how they are affected in extreme situations.The statistical population of this study includes all companies listed in Tehran Stock Exchange during the period of 2009-2017. The sample of 13717 data from 150 companies listed on the stock exchange monthly. The main hypothesis of this study is to evaluate the Extreme Effects of noise trading on stock returns by quantile regression was used to analyze the data. The findings of the research show that the level of noise activity increases with the level of efficiency Moreover,the positive effect of the noise trading index on returns with a coefficient of 0.0001.Under extreme returns, this effect is greater than the intermediate values and reflects the intensification of noise trading activity in periods of decline and market growth.
    Keywords: noise trading, Return, Extreme, Quantile Regression
  • علی خواجه محمدلو*، علی باقر زاده
    تضعیف ارزش پول ملی، یکی از موضوع های مهم اقتصاد ایران طی سال های اخیر است. از آنجا که یکی از وظایف مهم بانک های مرکزی در سراسر جهان ، حفظ ارزش پول ملی است، باید سیاست هایی اعمال شود تا از قدرت خرید پول ملی کاسته نشود. متغیرهای بسیاری همچون تولید ناخالص داخلی، درصد تورم، درصد اشتغال و... بر ارزش پول کشورها تاثیر می‎گذارند که با تعیین نوع ارتباط آنها، در کنار رشد و شکوفایی اقتصاد، می توان ارزش پول را افزایش داد. بر همین اساس، تحقیق حاضر با استفاده از داده های سری زمانی سال‎های 1352 تا 1397و به کارگیری رگرسیون چندکی، به بررسی تاثیر برخی متغیرهای اقتصاد کلان، نظیر نرخ سود بانکی، تورم و تولید ناخالص داخلی بر تضعیف ارزش پول در اقتصاد ایران پرداخته است. نتایج نشان داد که در دهک میانه، نرخ سود بانکی و نرخ تورم بر تضعیف ارزش پول ملی تاثیر مثبت و معنادار می‎گذارد و تولید ناخالص داخلی بر تضعیف ارزش پول ملی، به‎طور منفی و معنادار موثر است. از این رو، سیاست گذاران باید ضمن توجه به مهار تدریجی تورم، با کنترل نرخ سود واقعی در نظام بانکی، به افزایش تولید ملی در بلندمدت کمک کنند. بدیهی است که افزایش تولید، ارزش پول ملی را در طول زمان تقویت می‎کند و دولت ها از این رهگذر می توانند به آرمان اصلی اقتصاد، یعنی افزایش رفاه و رشد اقتصادی پایدار، امیدوار باشند.
    کلید واژگان: تورم، نرخ سود واقعی بانکی، تضعیف ارزش پول، تولید ناخالص داخلی، رگرسیون چندکی
    Ali Khajeh Mohamad Lou *, Ali Bagerzadeh
    Depreciation of national currency has been one of the most important issues in Iranian economy throughout the recent years. The government has always tried to maintain stability and control this macroeconomic variable. One of the most important aims for the central banks all around the world is to preserve the value of the national currency; hence, they must implement proper policies that do not result in reducing the purchasing power of national currency. Alongside economic enhancement, the value of currency could be appreciated in regard to the relations between such variables as GDP, inflation, employment rates, and etc. Accordingly, the present study using a series of data in the period of 1973 to 2018 and applying the quantile regression investigates the effect of some macroeconomic variables such as bank interest rate, inflation, and GDP on the depreciation of currency in Iranian economy. The results show that bank interest rates and inflation have a positive and significant effect and GDP has a negative and significant effect on the depreciation of the national currency. Therefore, it is necessary for policymakers to help increase national production in the long run by controlling the real rates of interest in the banking system. It is obvious that increasing production will enhance the value of the national currency over time. Thus, governments can achieve the main goal of the economy that is economic growth.
    Keywords: Inflation, Real Interest Rate, Deregulation, Depreciation of Currency Value, Gross Domestic Product, quantile regression
  • طاهره امینیان*، فاطمه صراف، قدرتاللهامام وردی، علی باغانی
    هدف از این تحقیق، بررسی و تجزیه و تحلیل تاثیر شوک های نفتی و نااطمینانی سیاست های اقتصادی بر بازده سهام صنعت در شرایط مختلف بازار (رکود شدید، رکود، عادی، رونق و پررونق) می باشد. هم چنین این تحقیق به دنبال پاسخ به این سوال مهم می باشد که آیا اثرات شوک های نفتی بر بازده سهام صنایع در شرایط مختلف بازار(رکود شدید، رکود، عادی، رونق و پررونق) نامتقارن است؟
    بدین منظور از داده های ماهانه از سال 1390 لغایت 1396 استفاده می شود.برآورد و آزمون فرضیه ها از روش پنل کوانتایل انجام شده است. نتایج نشان می دهد ضریب شوک های نفتی برای دوره رکود شدید، رکود و عادی تاثیر منفی و معناداری بر بازده سهام صنایع دارد؛ اما در مورد شرایط رونق و پررونق تاثیر این شوک های نفتی معنادار نمی باشد. هم چنین ضریب نااطمینانی سیاست های اقتصادی برای دوره رکود شدید تاثیر معناداری بر بازده سهام صنایع ندارد، اما نااطمینانی سیاست های اقتصادی برای دوره رکود، عادی و رونق و پررونق تاثیر منفی و معناداری بر بازده سهام صنایع دارد. یافته ها حاکی از آن است که شوک های نفتی اثرات نامتقارنی بر بازده سهام صنایع در شرایط مختلف بازار(رکود شدید، رکود، عادی، رونق و پررونق) دارد.
    کلید واژگان: شوک های قیمت نفت، نااطمینانی سیاست های اقتصادی، بازار سهام، رگرسیون کوانتایل
    Tahere Aminian *, Tahereh Aminian, Ghodratollah Emamverdi, Ali Baghani
    The purpose of this research is to analyze the effects of oil shocks and economic policy uncertainty on the industry stock return in different market conditions (severe recession, recession, normal and boom). The research also seeks to answer the important question: Is the effects of oil shocks on the asymmetric effects of the industries stock returns in different market conditions (severe recession, stagnation, normalization and boom)?
    For this purpose, monthly data are used from 2011 to 2017. The estimation hypothesis used Quantile panel method. The results show that the coefficient of oil shocks for a period of severe, recession and normalization has a negative and significant effect on the returns of industries, but the boom and boom conditions do not have a significant effect on oil shocks. Also, the uncertainty coefficient of economic policies for the period of severe recession does not have a significant effect on the returns of the industries, but the uncertainty of economic policies for the period of recession, normalization and prosperity has a negative and significant effect on the returns of industries. The findings indicate that oil shocks have asymmetrical effects on the stock returns of industries in various market conditions (severe recession, stagnation, normalization and boom).
    Keywords: Oil Price Shocks, Economic Policy Uncertainty, Stock Market, Quantile Regression
  • موسی بزرگ اصل، فرخ برزیده، محمد تقی صمدی *
    تاثیر ریسک های مختلف در صنعت بانکداری بر پایداری مالی با توجه به ماهیت کارکرد آنها از اهمیت بالایی برخوردار است. با توجه به عدم اتفاق نظر در رابطه بین ریسک های مالی در بانک ها بالاخص در ریسک اعتباری و نقدینگی در بانک ها این تحقیق به بررسی رابطه توامان این دو ریسک و تاثیر آنها بر پایداری مالی در صنعت بانک داری در ایران در طی دوره 1384 تا 1393 به روش پانل دیتا پرداخته است. بر این اساس برای بررسی تاثیر ریسک های نقدینگی و اعتباری بر پایداری مالی از روش رگرسیون چندک(کوانتیل) استفاده شده است. نتایج بررسی نشان دهنده تاثیر منفی و معنی دار این دو ریسک بر پایداری مالی در اکثر دهک های مورد بررسی است به طوری که با افزایش در پایداری مالی تاثیر این دو ریسک بر پایداری کاهش می یابد. به بیان دیگر بانک هایی که در دهک های بالای توزیع پایداری قرار دارند تاثیرپذیری کمتری از ریسک های اعتباری و نقدینگی دارند.
    کلید واژگان: ریسک اعتباری، ریسک نقدینگی، پایداری مالی، بانک های تجاری، رگرسیون چندک
    Moosa Bozorg Asl, Farrokh Barzideh, Mohammad Taghi Samadi *
    The impact of different risks is of great importance in banking industry on financial sustainability, given its functional entity. Given the lack of consensus on the relationship between financial risks in banks, in particular, in credit risk and liquidity in banks, this research investigates the relationship of these two types of risks and their impacts on financial sustainability in banking industry in Iran during 2005-2014 with panel data method. In this regard, in order to investigate the impact of liquidity and credit risks on financial sustainability, Quintile regression method. The results indicate the negative and significant impact of these two types of risks on financial sustainability in most reviewed decimals. This means that with an increase in financial sustainability, the impact of these two types of risks is reduced. In other words, those banks placed in the higher decimals of sustainability distribution are affected less by credit and liquidity risks.
    Keywords: credit risk, liquidity risk, financial sustainability, commercial banks, Quantile regression
  • موسی بزرگ اصل، فرخ برزیده، محمد تقی صمدی *
    مدیریت ریسک فرآیندی است که قادر است بانک ها را در اندازه گیری و مهار ریسک ها یاری رساند. بحرانهای بانکی اخیر و ماهیت فعالیت بانک ها بر اهمیت بیش از پیش مدیریت ریسک افزوده بگونه ای که بانک مرکزی نیز ایجاد کمیته ریسک در بانک ها را الزامی نموده است. ناپایداری مالی نیز یکی ازمسائلی است که می تواند منجربه درماندگی و ورشکستگی بانک ها شود. این تحقیق به بررسی رابطه توامان ریسک های نقدینگی و اعتباری و تاثیر آنها بر پایداری مالی در صنعت بانکداری در ایران در طی دوره 1384 تا 1393 به روش پانل دیتا پرداخته است. نتایج رویکرد معادلات همزمان نشان می دهد که متغیرهای ریسک های اعتباری و نقدینگی در حالت عادی رابطه مثبت و معنی داری را با یکدیگر دارند. همچنین نتایج بررسی تاثیر ریسک های نقدینگی و اعتباری بر پایداری مالی با استفاده از روش رگرسیون چندک نشان دهنده تاثیر منفی و معنی دار این دو ریسک بر پایداری مالی در اکثر دهک های مورد بررسی است.
    کلید واژگان: ریسک اعتباری، ریسک نقدینگی، پایداری مالی، بانک های تجاری، رگرسیون چندک
    Musa Bozorg Asl, Farrokh Barzideh, Mohammad Taghi Samadi *
    Risk management is an integrated procedure which helps banks to measure and control their risks. Due to the recent banking crises and nature of banking activities, central banks have made it compulsory for banks to have independent risk committees. Also, financial instability is another factor which can lead banks to distress and bankruptcy. This study investigates the simultaneous relationship between credit risk and liquidity risk and their impacts on financial stability of Iranian banks over the period of 2005-2014 using panel data approach. Results of the simultaneous equation modeling show that in general, liquidity risk and credit risk have significant positive relationship with each other. In other words, every one unit increase in liquidity risk will cause the credit risk to increase by 0.38 unit and every one unit increase in credit risk leads to 0.51 unit increase in liquidity risk. Moreover, we employ the quantile regression to examine the effect of these two types of risk on the different quantiles of financial stability of commercial banks in Iran. Results show that credit risk and liquidity risk negatively affect the financial stability and increase probability of bankruptcy of the Iranian banks. Moreover, we demonstrate that the magnitude of the negative impact is much higher for the banks in the lower quantiles that have lower financial stability comparing with the banks in upper quantiles having higher financial stability.
    Keywords: liquidity risk, credit risk, financial stability, simultaneous equation, quantile regression
  • محمدرضا رستمی، مریم مقدس بیات، ریحانه مقامی
    پژوهشگران مالی از روش های متفاوتی برای محاسبه ریسک و بازده و همچنین تعیین رابطه بین آنها استفاده کردهاند. اختلاف در نتایج باعث شده است تا این رابطه با عنوان «معمای بازده- ریسک غیرسیستماتیک» شناخته شود. پژوهش حاضر به تحلیل رابطه ریسک غیرسیستماتیک با بازده سهام در بین شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. دوره زمانی مورد بررسی از 12مردادماه 1392 تا 12 دی ماه 1395 انتخاب شده است. این پژوهش با استفاده از مدل panel-GARCH به برآورد ریسک غیرسیستماتیک پرداخته و سپس رابطه بازده با ریسک را براساس رگرسیون چندک و رهیافت بیزی مورد بررسی قرار داده است. نتایج مبین آن است که رابطه در چندک های پایین ناهمسو، در چندکهای بالا همسو بوده و در میانه توزیع رابطهای مشاهده نمیشود. این نتیجه دلالت بر آن دارد که رابطه غیرخطی و مبتنی بر توزیع بازده است. این یافته نشان میدهد که اطلاعات موجود در کرانه های توزیع برای داده های مالی حائز اهمیت بوده و لازم است در مدلسازی و تفسیر نتایج مورد توجه قرار گیرد. علاوه برآن، معمای ریسک - بازده حل میشود.
    کلید واژگان: رگرسیون چندک، رهیافت بیزی، ریسک غیرسیستماتیک، panel، GARCH
    Mohammadreza Rostami, Maryam Moghaddas Bayat, Reyhaneh Maghami
    Financial researchers use different techniques to asses risk and explore its relationship with returns. Different results are why the relationship is known as “returns-idiosyncratic risk puzzle.” Statistical population consists of firms which are active in Tehran stock exchange. Time duration starts from 3 August 2013 and ends in 1 January 2017 This research uses panel-GARCH model to estimate idiosyncratic risk and then risk-returns relationship is studied based on quantile regression and Bayesian approach. The study shows that the relationship in lower quantiles is negative, in upper quantiles is positive and in median no relation observed. Therefore, results show that the relationship is nonlinear and based on returns distribution. This findings show that information that exists in distribution boundaries are important for financial data .Also, it is necessary to be captured by modeling and to be considered in interpreting the results. In addition, returns-idiosyncratic risk puzzle is solved.
    Keywords: Quantile Regression, Bayesian Approach, Idiosyncratic Risk, Panel-GARCH
نکته
  • نتایج بر اساس تاریخ انتشار مرتب شده‌اند.
  • کلیدواژه مورد نظر شما تنها در فیلد کلیدواژگان مقالات جستجو شده‌است. به منظور حذف نتایج غیر مرتبط، جستجو تنها در مقالات مجلاتی انجام شده که با مجله ماخذ هم موضوع هستند.
  • در صورتی که می‌خواهید جستجو را در همه موضوعات و با شرایط دیگر تکرار کنید به صفحه جستجوی پیشرفته مجلات مراجعه کنید.
درخواست پشتیبانی - گزارش اشکال